THE EFFECT OF INVESTMENT DECISIONS, FIRM SIZE, AND DIVIDEND POLICY ON FIRM VALUE (Study on Infrastructure Sector Companies on the IDX)
Keywords:
firm value, investment decisions, firm size, dividend policyAbstract
Firm value refers to the present value of future earnings and acts as an important indicator for the market in evaluating a company’s overall performance. This study aims to examine the effect of investment decisions, firm size, and dividend policy on the firm value of infrastructure companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2021–2023 period. The population consists of 57 infrastructure companies, with 15 selected using purposive sampling. The data were analyzed using multiple linear regression. The results show that investment decisions and firm size have a significant positive effect on firm value, while dividend policy has a positive but not significant effect. These findings provide evidence of how financial decisions influence firm value. For company managers, this study offers input to improve firm value, and for investors, it can be used as a reference in making investment decisions.
Downloads
References
Adiputra, I. G., & Hermawan, A. (2020). The effect of corporate social responsibility, firm size, dividend policy and liquidity on firm value: Evidence from manufacturing companies in Indonesia. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 11(6), 325-338.
Agung, G., Hasnawati, S., & Huzaimah, R. F. (2021). The effect of investment decision, financing decision, dividend policy on firm value. Jurnal Bisnis dan Manajemen (JBM), 1-12.
Aliyah, A., & Fitria, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Leverage, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 11(11).
Andriani, F. (2019). Pengaruh Cash Holding, Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Doctoral dissertation, STIE Perbanas Surabaya).
Anindya, K. N., & Muzakir, M. F. A. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis, 20(1), 357-366. STIE Perbanas Surabaya).
Anugerah, K. H. G., & Suryanawa, I. K. (2019). Pengaruh leverage dan ukuran perusaaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 26(3), 2324-2352.
Apridawati, N. D., & Hermanto, S. B. (2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(11).
Arianti, B. F., & Yatiningrum, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 5(1), 1-10.
Bisnis.com. (2023, Mei 24). Fokus bangun proyek, perusahaan tol Grup Salim META absen bagikan dividen. https://market.bisnis.com/read/20230524/192/1659010/fokus-bangun-proyek-perusahaan-tol-grup-salim-meta-absen-bagikan-dividen
Boenyamin, A. W., & Santioso, L. (2023). the Effect of Profitability, Capital Structure, Firm Size, and Asset Growth on Firm Value. International Journal of Application on Economics and Business, 1(3), 1097-1107.
Bon, S. F., & Hartoko, S. (2022). The effect of dividend policy, investment decision, leverage, profitability, and firm size on firm value. European Journal of Business and Management Research, 7(3), 7-13.
Brigham, E. F. dan J. F. Houston. 2018. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 14. Salemba Empat. Jakarta.
Dewantari, N. K. Y., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Aset, Ukuran Perusahaan, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 5(1), 145-157.
Dita, K., & Akhmad, R. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 7(1).
Dwiastuti, D. S., & Dillak, V. J. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 11(1), 137-146.
Fahmi, I. (2015). Manajemen Perbankan Konvensional dan Syariah. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Febryanti, H., & Amanah, L. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan, Dividen dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(12).
Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Edisi 9. Semarang : Universitas Diponegoro.
Goldwin, T. H., & Handayani, S. (2022). Pengaruh profitabilitas, besaran perusahaan, leverage, dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen. Diponegoro Journal of Accounting, 11(2).
Hasanuddin, R. (2021). The influence of investment decisions, dividend policy and capital structure on firm value. Jurnal Economic Resource, 4(2).
Hendratni, T. W. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2020). JIMP: Jurnal Ilmiah Manajemen Pancasila, 1(2), 106-118.
Herdiani, N. P., Badina, T., & Rosiana, R. (2021). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan, Good Corporate Governance dan Sales Growth Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntansi Dan Manajemen, 16(2), 87-106.
Hery. (2017). Analisis Laporan Keuangan (Integrated and Comprehensive edition). Jakarta: Grasindo
Hidayat, W. W. (2019, March). Pengaruh ukuran perusahaan, return on equity dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di indonesia. In Forum Ekonomi (Vol. 21, No. 1, pp. 67-75).
Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of return on asset, debt to asset ratio, current ratio, firm size, and dividend payout ratio on firm value. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(5), 50-54.
Idawati, W. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Akuntansi Bisnis, 10(2).
Indonesia Stock Exchange. (2025, March 27). Closing March with listed of stock, bond, sukuk and some positive market data. https://www.idx.co.id/en/news/press-release/2080
Invesnesia. (n.d.). Dividend payout ratio: Pengertian, rumus, dan analisis DPR. https://www.invesnesia.com/dividend-payout-ratio
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 813-827.
Ismaya, R. M., & Fuadati, S. R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 7(4).
Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kesepuluh. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Kadirya, A. (2018). Pengaruh Kepemilikan Kelembagaan, Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Pada Nilai Perusahaan. Jurnal Analisis Manajemen, 7(4), 211-222.
Khoirunnisa, R. (2022). Pengaruh Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas dan Liabilitas sebagai Variabel Mediasi pada Sektor Finance yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 11-27.
Komala, P. S., Endiana, I. D. M., Kumalasari, P. D., & Rahindayati, N. M. (2021). Pengaruh profitabilitas, solvabilitas, likuiditas, keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1).
Kristina, I. G. A. R., & Wiratmaja, I. D. N. (2018). Pengaruh board diversity dan intellectual capital pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 22(3), 2313-2338.
Kurniawan, A., & Kurnia, K. (2019). Pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan, dan risiko bisnis terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(12).
Kusnanto, E., & Qalbia, F. (2024). The Impact Of Profitability, Firm Size, And Growth Opportunities On The Value Of Property Companies. Journal of Economic and Leadership, 1(2), 42-53.
Kusumaningrum, D. P., & Iswara, U. S. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi kasus pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu), 1(3), 295-312.
Kusumawati, V. C., & Harijono, H. (2021). Profitability and dividend policy affects firm value in the infrastructure, utility and transportation sector. International Journal of Social Science and Business, 5(1), 8-15.
Laksono, B. S., & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(1).
Listyawati, R., & Wicaksana, F. G. (2023). Investment Decisions, Funding Decisions and Activity Ratios on Firm Value in Indonesia. Kajian Bisnis Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Wiwaha, 31(1), 65-80.
Mahadevi, S. A., & Asandimitra, N. (2021). Pengaruh status quo, herding behaviour, representativeness bias, mental accounting, serta regret aversion bias terhadap keputusan investasi investor milenial di Kota Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(2), 779.
Margono, F. P., & Gantino, R. (2021). The influence of firm size, leverage, profitability, and dividend policy on firm value of companies in indonesia stock exchange. Copernican Journal of Finance & Accounting, 10(2), 45-61.
Natsir, K., & Yusbardini, Y. (2020, June). The effect of capital structure and firm size on firm value through profitability as intervening variable. In 8th International Conference of Entrepreneurship and Business Management Untar (ICEBM 2019) (pp. 218-224). Atlantis Press.
Ningsih, L. S., Zaini, O. K., Syafaat, F., & Anita, I. R. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen (DPR), Kebijakan Hutang (DER) dan Profitabilitas (ROE) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Sub Sektor Perbankan Yang Tergabung dalam LQ45 Periode 2019-2023. Jurnal Manajemen Pratama, 1(4).
Ningrum, E. P. (2022). Nilai perusahaan: Konsep dan aplikasi. Penerbit Adab.
Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor properti dan real estate (Doctoral dissertation, Udayana University).
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 331-336.
Parnata, I. K., Elfarosa, K. V., Kencanawati, A. A. A. M., Suryadi, I., & Utthavi, W. H. (2023). The Effect of Firm Size on Firm Value of Transportation and Logistics. International journal of business, economics & management, 6(1).
Pamuji, B. L., & Hartono, U. (2020). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden, Profitabilitas, Firm Size, dan Nilai Perusahaan pada Sektor Aneka Industri di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(4), 1394-1405.
Piristina, F. A., & Khairunnisa, K. (2019). Analisis pengaruh kebijakan dividen, keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 11(1), 123-136.
Pradana, I. Y. (2021). Effect of leverage, growth, firm size, dividend policy, and interest rate on company value. Dinasti Int. J. Econ. Financ. Account, 2(3), 316-327.
Pribadi, M. T. (2018). Pengaruh Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dagang Besar Yang Terdaftar di Perusahaan Bursa Efek Indonesia. Progress Conference, 1(1), 372–385.
Putra, S. A., & Wahyuni, D. U. (2021). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan semen di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(5).
Putri, I. A. J. Budiyanto, & Triyonowati.(2023). Faktor Penentu Nilai Perusahaan (Pertama). Pt. Literasi Nusantara Abadi Grup.
Radja, F. L., Artini, L. G. S., & Gede, S. (2020). The effect of firm size, profitability and leverage on firm value. International Journal of Economics and Management Studies, 7(11), 18-24.
Rahayu, D., & Rusliati, E. (2019). Kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. JRAK, 11(1), 41-47.
Rahmawati, D. V., Darmawan, A., Setyarini, F., & Bagis, F. (2021). Profitability, capital structure and dividend policy effect on firm value using company size as a moderating variable (In the consumer goods industry sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2015-2019 periods). International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 5(1), 495-505.
Ramadhanti, I. T., & Fidiana, F. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(3).
Rini, K. D. S., & Mimba, N. P. S. H. (2019). Pengaruh pengungkapan corporate social responsibility, investment opportunity set dan struktur modal pada nilai perusahaan. E-jurnal Akuntansi, 28(3), 2019-2034.
Risman, A. (2021). Kurs Mata Uang dan Nilai Perusahaan. Pena Persada.
Rolanta, R., & Dewi, R. R. (2020). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Manajemen, 16(2), 57-66.
Rudangga, I. G. N. G., and Gede M. Sudiarta. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, vol. 5, no. 7.
Santoso, B. A., & Junaeni, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 6(2), 1597-1609.
Santoso, S., & Dermawan, E. S. (2021). Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur tahun 2016–2018. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2).
Sari, M. L., & Gunawan, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas Likuiditas Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1871-1880.
Sondakh, R. (2019). The effect of dividend policy, liquidity, profitability and firm size on firm value in financial service sector industries listed in Indonesia stock exchange 2015-2018 period. Accountability, 8(2), 91-101.
Suardana, I. K., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2020). Pengaruh profitabilitas, kebijakan utang, kebijakan dividen, keputusan investasi, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 2(2).
Sugiyono, (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: CV. Alfabeta.
Suryandani, A. (2018). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor property dan real estate. Business Management Analysis Journal (BMAJ), 1(1), 49-59.
Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti (Doctoral dissertation, Udayana University).
Syamsudin, S., Santoso, D., & Setiany, E. (2020). Capital structure and investment decisions on firm value with profitability as a moderator. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 287-295.
Tandrio, G., & Handoyo, S. E. (2023). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 5(1), 20-27.
Triyani, W., Mahmudi, B., & Rosyid, A. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Aset terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening (studi empiris perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2007-2016). Tirtayasa Ekonomika, 13(1), 107-129.
Triyonowati, T., & Maryam, D. (2022). Buku ajar manajemen keuangan II (Edisi pertama). Indomedia Pustaka.
Utama, Made Suyana. 2016. Aplikasi Analisis Kuantitatif. Edisi Kesepuluh. Denpasar: Fakultas Ekonomi Universitas Udayana.
Vernando, J., & Erawati, T. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening: studi empiris di bei. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis, 15(1), 13-25.
Widiastari, P. A., & Yasa, G. W. (2018). Pengaruh profitabilitas, free cash flow, dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 23(2), 957-981.
Widhiastuti, S., Yunaningsih, Y., Aulia, R. N., Ulkhaq, M. D., & Utomo, K. H. (2024). Model Keputusan Investasi: Pendekatan Praktis untuk Mengelola Risiko dan Pengembalian. MEGA PRESS NUSANTARA.
Yuniastri, N. P. A., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2019. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1).
Zhafiira, C. F., & Andayani, A. (2019). Pengaruh Sales Growth, Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(4).
Zulkarnaen, D. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Accounting, Taxation and Finance (JATF), 2(1), 56-70.
