THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY, AND FIRM SIZE ON FIRM VALUE(A Study of Property and Real Estate Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2020–2024 Period)
Keywords:
capital structure, profitability, firm size, firm value, property and real estate sectorAbstract
This study aims to analyze the effect of capital structure, profitability, and firm size on firm value in property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period. Firm value is proxied by Price to Book Value (PBV), capital structure is measured using the Debt to Equity Ratio (DER), profitability is measured using Return on Equity (ROE), and firm size is measured by the natural logarithm of total assets. This research employs a quantitative approach using secondary data derived from companies’ financial statements. The sample was determined using a purposive sampling technique, resulting in 58 companies with a total of 290 observations. Data analysis was conducted using multiple linear regression with the assistance of SPSS version 26, after fulfilling the classical assumption tests. The results indicate that capital structure, profitability, and firm size simultaneously have a significant effect on firm value. Partially, all three variables are proven to have a positive and significant effect on firm value. These findings suggest that optimal capital structure management, high profitability, and larger firm size serve as positive signals for investors in assessing company performance and future prospects, thereby increasing firm market value. The research model is able to explain 70.3% of the variation in firm value, while the remaining is influenced by other factors outside the model. This study supports signaling theory, which states that financing decisions, profitability, and firm size reflect important information for investors regarding company stability and growth prospects. The results are expected to provide consideration for management in formulating financial strategies and for investors in making investment decisions in the property and real estate sector.
Downloads
References
Alifatussalimah, A., & Sujud, A. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 7(2), 112–121.
Apriani, P., Adhim, C., & Iskandar, R. (2024). Peran Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Umur Perusahaan Sebagai Penentu Kualitas Laporan Keuangan. Jurnal Manajemen dan Akuntansi (JAME), 1(01), 20–35. Agatha dan Irsad 2021.pdf
Ardhana, A. F. (2017). “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2011–2015).” Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 50(6), 118–126. Universitas Brawijaya.
Arfin Taniman, J. (2020). Taniman, A., & Jonnardi. (2020). Pengaruh leverage, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2014 – 2018. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(1), 100–115.
Ariyanto, A. (2020). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI 2013-2017. Entrepreneurship Bisnis Manajemen Akuntansi (E-BISMA), 10–
19. https://doi.org/10.37631/e-bisma.v1i1.213
Astuti, N. K. B., & Yadnya, I. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(5), 3275.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p25
Avita, N., & Aeni, M. (2019). Nur Fadjrih Asyik Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Ayu, D., Nadyayani, D., Agung, A., & Suarjaya, G. (2021). The effect of profitability on stock return. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 5(1), 695–703. Dalam American Journal of Humanities and Social Sciences Research (Nomor 5). http://www.ajhssr.com
beritasatu.com. (2020). https://www.beritasatu.com/ekonomi/695181/pandemi- sebabkan-sektor-properti-turun-tajam-hingga-90?utm_source.
Bhekti fitri praseryorini. (2013). Bhekti Fitri Prasetyorini; Pengaruh Ukuran Perusahaan. Dalam Jurnal Imu Manajemen | (Vol. 1, Nomor 183).
Bobby Indra Bachriansyah, D. W. dan A. H. (2021). Analisis penggunaan debt-to- equity ratio sebagai aturan pembatasan pembebanan bunga pinjaman untuk
tujuan perpajakan di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Bisnis. Universitas Gadjah Mada.
Brigham, houston. (2013). (Brigham & Houston, 2013) mengatakan bahwa terdapat pengaruh positif struktur modal terhadap nilai 5 perusahaan disebabkan oleh keuntungan pajak yang dihasilkan lebih besar dari biaya keagenan dan biaya tekanan financial.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management.
Cengage Learning.
Budi, A., & Anggraeni, R. (2023). Determinan Asimetri Informasi Terhadap Praktik Manajemen Laba. Dynamic Management Journal ISSN, 7(1), 2580–2127. https://doi.org/10.31000/dmj.v7i1
Budiman, R. (2020). Rahasia Analisis Fundamental Saham: Memahami Laporan Keuangan. Jakarta: Elex Media Komputindo.
Chandra Dewi, A., Hermuningsih, S., & Wiyono, G. (2023). Analisis Faktor Penentu Profitabilitas Bank Syariah di Indonesia dengan Non Performing Financing Sebagai Variabel Moderasi. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 8(2), 1315–1334. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v8i2.11430
Clarissa Mercyana, H. D. K. (2022). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di BEI periode 2016–2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 12(2), 123–135.
Dewi, L. S., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(10), 6099.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i10.p12
Dompak Pasaribu, D. N. L. T. (2017). Pasaribu, D., & Lumbantobing, D. N. (2017). Analisis pengaruh struktur modal, profitabilitas, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Methodist, 1(1), 32–44.
Dwi Hertanto, A., Marundha, A., Eprianto, I., Kuntadi, C., Studi Akuntansi, P., Ekonomi dan Bisnis, F., & Bhayangkara Jakarta Raya, U. (2023). Pengaruh Effective Tax Rate, Mekanisme Bonus, Dan Tunneling Incentive Terhadap Transfer Pricing (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021). economina, 2. www.ortax.org,
Enla Prasetia, I. I. K. H. A. S. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal
sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi, 4(1), 55–67. https://jurnal.itscience.org/index.php/jebma/article/view/4780.
Fuena, L., & Widjaja, I. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance. Pearson.
Gultom, O. G., Karamoy, H., & Rondonuwu, S. (2022). Pengaruh struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(1), 879–889.
Heven Manoppo, F. V. A. (2016). Manoppo, H. & Arie, F. V. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI. Jurnal EMBA, Vol. 4 No. 2, hlm. 485–497.
Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan sub sektor kimia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 1–8. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1175
I Putu Hendra Sintyana, L. G. S. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal.
8(2), 7717–7745. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v8.i2.p7
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019a). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual STIE Trisna Negara, 17(1), 66–81.
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019b). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual STIE Trisna Negara, 17(1), 66–81.
Jogiyanto, H. M. (2017). Sistem Informasi Manajemen. Edisi 2. Tangerang Selatan: Universitas Terbuka.
Karin, A., & Sulistyo, S. (2020). Struktur modal dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 9(2), 98–108.
Kasmir. (2018). Analisis laporan keuangan (Edisi Revisi). Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Management, 23(3), 70–74.
Kharida, S., & Rijali, N. F. (2025). Pengaruh Kualitas Produk Terhadap Keputusan Pembelian Produk Kosmetik Wardah Pada Konsumen Helda Kosmetik Tanjung. JAPB, 8(2), 1231-1245. https://jurnal.stiatabalong.ac.id/index.php/JAPB
Luh, N., Widyantari, P., & Yadnya, I. P. (2017). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Baverage Di Bursa Efek Indonesia. 6(12), 6383–6409.
Margaritis, D., & Psillaki, M. (2009). Capital structure, equity ownership and firm performance.
M.Edoi Suryawan, S. D. R. S. T. (2019). Siregar, M. E. S., Dalimunthe, S., & Safri, R. (2019). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, kebijakan dividen dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 10(2), 257–274.
Melfia Melfia, & Mike Kusuma Dewi. (2023). Pengaruh Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen dan E-Commerce, 2(2), 248–261. https://doi.org/10.30640/digital.v2i2.1081
Muliana, K. I. (2019). Muliana, & Ikhsani, K. (2019). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening terhadap nilai perusahaan sektor infrastruktur di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen Terapan (JIMT), 1(2), 108–121.
Nike Aprilya Agatha, M. (2021). Nike Aprilya Agatha, Moch. Irsad 2021.
Nike Aprilya, M. I. (2021). Pengaruh Likuiditas,Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019.
Novitasari, P., & Indrawati, T. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate. JEBS (Jurnal Ekonomi, 2(3).
Nukala, V. B., & Prasada Rao, S. S. (2021). Role of debt-to-equity ratio in project investment valuation, assessing risk and return in capital markets. Future Business Journal, 7(1). https://doi.org/10.1186/s43093-021-00058-9
Oktaviani, M., Rosmaniar, A., Hadi, S., Ekonomi, F., Universitas, B., & Surabaya, M. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Dalam Jurnal Balance: Vol. XVI (Nomor 1).
Pande Putu Mira Dianti, I. G. C. P. I. A. R. M. (2022). Kebijakan hutang, profitabilitas dan kebijakan dividen pada nilai perusahaan property & real estate. Ecodemica: Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Bisnis, 6(2), 169–180. 4(3), 2022.
Putu, N., Yuniastri, A., Dewa, I., & Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017–2019. Karya Riset Mahasiswa Akuntansi (KARMA), 1(1), 69–79. Universitas Mahasaraswati Denpasar.
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 7(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117
Rahmawati, R., Nurlaela, S., & Wijayanti, A. (2020). Ukuran perusahaan dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 21(1), 85– 94.
Riadi, R. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 5(2), 134–146.
Rizqia Muharramah, M. Z. H. (2021). Prosiding Seminar Nasional Ekonomi Dan Bisnis 2021. https://www.idx.co.id/
Yadnya Dewi, N. K. P., & Astika, I. B. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Struktur Modal pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 29(2), 804. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v29.i02.p24
Yohan Aditama Putra, B. S. K. (2021). Putra, Y. A., & Kefi, B. S. (2021). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2019). Jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi, 27(1), 52–70. (Vol. 53, Nomor 1).
Yuliana Liska Savitri, T. D. A. (t.t.). The Effect Of Capital Intensity, Company Size, Audit Committee, Audit Quality, And Financial Distress On Tax Avoidance In The Property And Real Estate Sector For.
Zafirah, P., & Amro, N. (2021). Nur Fadjrih Asyik Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
